圖片取自網路
市面上有關巴菲特的書很多，所以之前沒有特別注意到這一本。後來聽說這是巴菲特在成立Berkshire Hathaway之前的投資心得，才去圖書館找來看。
原文書名是：Warren Buffett's Ground Rules: Words of Wisdom from the Partnership Letters of the World's Greatest Investor，2016年出版。中文版在2017年上市， 2020年有增訂版，上圖的封面是2017年的版本。
不需考慮總體經濟
我自己應該是在看楊世光當年在東森電視台主持的57金錢爆，才對總體經濟有一些認識和了解。雖然陸陸續續也看過一些書、爬過一些文，甚至於現在有很多YouTube或Podcast也在講總體經濟這一塊，可是我其實一直有看沒有懂。
之前有請教過投資達人的意見，他的回答是不用考慮總體經濟的發展，因為一般投資人太難掌握了！還不如專注個別公司的基本面，好好扎實的做功課比較實在。在“巴菲特的投資原則：股神唯一授權，寫給合夥人的備忘錄”這本書中，巴菲特也是這麼說的。這就讓我鬆了一口氣，我看不懂景氣循環、匯率波動、原物料價格.......是可以被原諒的。哈哈！😁
投票機和體重機
投票機和體重機的比喻，其實我以前一直搞不懂到底是什麼意思？但在這本書中，巴菲特說「股價短期受情緒影響，長期會向內在價值靠攏」，這就是投票機和體重機的意思。他還說，企業會在自家股票價格便宜的時候買回庫藏股，等於是高層對自己公司有信心，同時也是回饋股東。那我很想知道，如果有一家公司的股價已經破底再破底，但是公司遲不買回，是不是就表示它是個爛公司呢？(巴菲特能回答我嗎？嗚嗚嗚⋯⋯)
巴菲特說的這個“長期”是多長呢？這一定是很多投資人的疑問。畢竟現在的人，實在沒有太多耐心去等待股票價值的顯現。我買過很多檔美股，真正從2014年買進抱到現在的，也才只有三檔。所以我持股的耐心還是必須再培養！(為自己加油～握拳！！)
報酬率差2%，30年下來帳戶價值相差幾乎一半
這是我看到這本書當中，最讓我印象深刻的一句話！這又再次印證了「從0到1：打開世界運作的未知祕密，在意想不到之處發現價值」這本書中所說的冪次法則(Power Law)。
冪次法則講的就是”指數”的力量。所以為什麼巴菲特的財富都是在50歲之後以拋物線向上的趨勢快速累積？就是指數造成的！想想看，報酬率差2%，長達30年下來，帳戶累積的金額相差高達50%！這實在是非常驚人的可怕！難怪巴菲特看到好的標的就會大舉買進，人家股神不是當假的！😄 巴菲特在書中有表示，如果有看好的標的，他當年押注的比例最多可以達40%。這規則他是在1965年為了AXP這一檔標的而改的。
這觀念同時也打臉許多基金管理業者或是相關從業人員，總是誆騙投資人說，手續費、管理費只有少少的1%，只要你的獲利高就足以彌補這個缺憾。簡直就是鬼扯！(話說我還真的遇過有理專在群組裡大言不慚的說這句話。)
績效評估要以三到五年為單位，要比大盤多10 %
當年巴菲特在經營合夥企業、當操盤手時，給自己訂的績效目標是要比大盤多10%。這可是個很嚇人的績效耶！他認為長期股市的年化報酬率是5%到7%，也就是他自己必須要達15%到17 %才算過關，實在是很嚴格啊！他同時說，因為好標的的比重較高，因此難免短期的績效會大幅波動，但只要長期來看，績效有比大盤好就可以了。
擁有六家好公司就不用分散投資
1998/10/15巴菲特告訴佛羅里達大學商學院的學生，只要能夠找到六家很好的公司就不用分散投資。這標準對我而言太高了！臣妾做不到呀！😞 他另外表示，當有新標的的時候，需要思考：投資新標的比加碼既有標的更有吸引力嗎？我覺得這句話對我很受用，因為我一直汲汲營營於分散產業、分散投資風險。也許功課應該要做得更深入一些，才能夠真正抱緊好標的不放，為自己賺大錢。
好書值得一看
“巴菲特的投資原則：股神唯一授權，寫給合夥人的備忘錄”是本值得花時間一看的好書！
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