圖片取自網路
價值投資心法
雖然作者主要是投資台股,不過他在講述價值投資心法上,跟 Warren Buffett 並沒有什麼不同。因為他雖然是一位理論物理學家,跟投資理財領域八竿子打不著一塊兒,但在投資初期,就大量閱讀價值投資大師的著作,也認為那樣的投資觀念和方式適合他自己。
他在投資初期曾經因為現金流規劃不當,而造成投資失利。後來痛定思痛,決心再也不犯同樣的錯誤。
他還認為,對所有投資人來說,買貴就是最大的風險,而風險其實就是無知的程度。只要投資人願意投注心力和時間深入做研究,就能降低投資風險,而當然就能像股神一樣,願意集中投資在自己看好的標的上,這無形中也解決了到底是要分散還是集中投資的難題。
作者覺得適合投資的個性是要包含理性、痛恨虧損、耐得住寂寞以及一點點自負。哈!說的一點也不錯,看過太多一般投資人希望股價低能再更低,就是不進場;要不就是股市一下跌,就像驚慌的小雞一樣,直喊著「天要塌下來了」 ,這些個性可能真的不適合在股市投資。而投資大師總是對於市場變化神態自若、心如止水,也的確是有那麼一點值得驕傲的自負味道!
價值投資人身上的印記
巫明帆認為,「安全邊際」就是價值投資人身上的印記,而它的用處就是降低風險和提高報酬。因為如果真的看錯了,安全邊際可以降低虧損的風險;若是眼光正確無誤,安全邊際就可以提高報酬率。
安全邊際其實包含了內在價值、市場先生(外在價格)以及護城河這幾個概念,而如果要能夠辨識護城河,一定要在自己的能力圈範圍內才有可能。所以他很欣賞巴菲特的老師 Benjamin Graham 說:「若要用一個概念解釋價值投資,那就是安全邊際」。
作者也認為總體經濟無法預測,所以還是集中心力在研究自己有興趣的公司較佳。
一句話惹怒燈火
巫明帆在自己的 FB 粉絲專頁上的化名是“燈火”,他說在投資市場上,最不喜歡聽到的一句話就是「股價總是提前反應」。
我覺得好有趣!因為這句話真的很多投資人都會說。
他所持有的理由是,所有股價提前反應的證據都是事後回顧,其實在真正股價反應的當下,根本沒有人知道之後會怎麼走,所以預測未來的股價完全不合邏輯。就算有時候看起來可能預測正確,但是沒有穩定性,投資人也無法依照這個資訊大膽的下注,那又怎麼能夠獲取滿意的報酬呢?
總而言之,他認為投資人應該專注在公司,而不是股價。
散戶的優勢
作者在書中有提到,散戶最大的優勢就是不需要在意短期績效,可以把眼光放遠。
這點很多投資大師都有提過,畢竟法人機構因為客戶壓力或是績效評比,總是必須短線進出、交易,反而不如散戶有時間優勢,可以拉長時間等待報酬率發酵。
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