圖片取自網路
前天在嘗試聽懂這個 Podcast 節目 TIP524: Four Wide Moat Stocks for 2023,在節目內容敘述的部份,主持人有留下一本書的連結,居然就是這本書的原文書!2022 年出版,原書名是:Where the Money Is: Value Investing in the Digital Age.
科技股主宰投資世界
作者說自己過去是「價值股」投資人,也看過 Peter Lynch 的書,認為選股要從自己的生活圈開始,而科技股的訂價很難評斷,所以之前對投資科技股都是興趣缺缺、敬謝不敏。
但是後來發現,自己的股票投資報酬率不甚亮眼,而且巴菲特在 2016 年也買進了AAPL,他才決定正視科技股已主宰投資世界的這個事實,並做了許多研究。
BMP checklist
作者以自己的觀點來評估科技股時,會採用 BMP 的 checklist,而這三個首字母分別代表了 Business、Management、Price。
說穿了,還是很多理性投資人會注意的企業品質、經營團隊及合理的價格。
就企業品質部分,作者最為重視有無護城河及是否具有指數成長的潛力,且認為此項因素比經營團隊更重要,畢竟一家好公司給猴子來經營也還是一家好公司 😁。如果這家公司目前的市佔率很低就更好了,因為這表示它還有很大的成長空間。
經營團隊則注重是否與業主(股東)利益一致,懂得資產配置及操作。作者還提出,一家公司的財務長可能更適合勝任這項工作的論點,畢竟他們會比公司的 CEO 更了解一家公司資本報酬率的重要性。
而且書中又提到了一本很多人會提到的書:“非典型經營者的成功法則:8個企業成功翻轉的案例,巴菲特、《從A到A+》作者柯林斯推薦必讀”讀後心得 ,盛讚了書中優秀 CEO 的豐功偉業。(在 “尋找百倍股:這才是穩賺的本事,每個投資人畢生追尋的獲利寶典”中也推薦了本書。你可以等20-25年嗎?—“ 尋找百倍股:這才是穩賺的本事,每個投資人畢生追尋的獲利寶典“與” 10倍股法則:從企業成功軌跡解析股價上漲10倍的祕密“讀後心得)
看來許多投資專家或達人都英雄所見略同的會推薦經典的書籍呀!而且對於懂得買回庫藏股的 CEO 都讚佩有加。就連 Joel Greenblatt (「超越大盤的獲利公式—葛林布萊特的神奇法則」一書的作者) 也是本書的推薦者。
價格若放在非科技股,會希望 Earnings Yield (盈餘收益率)大於5%,也就是本益比低於 20 倍。在 BMP checklist 當中,若前兩項都成立,但價格太過昂貴的話,作者也是會放棄投資的機會。畢竟安全邊際還是價值投資人相當重視的原則。
集中投資及長期持有
作者在書中同樣強調要集中投資及長期持有的重要投資心法,也說明了若要能在股價低迷時緊抱投資標的不放的唯一原則,就是自己勤做功課,對個股有崇高的信仰,否則絕對無法擁有能以數百、數千倍報酬率計的科技好股。
如果是常看投資書籍的人,一定知道這兩項也是巴菲特長期謹守的準則。(什麼?你問我他為什麼那麼快就賣了 TSM?欸~~其實現在也沒人確定那是不是他親自下的決定⋯⋯😁)
政府監管和 ESG
對於現在美國政府動不動就對科技巨頭提出的反壟斷法,以及許多投資大眾都很注意的 ESG 議題,作者也提出自己不同於市場的觀點,讓我覺得很耳目一新。
原來有時候還真的得逆著大家的想法,才能看清楚投資的本質,並進而獲利呢!哈!
SHW / EFX / DG
對於非科技股,作者也有一些自己的觀點,所以在書中提出了這三檔個股作為個案研究,有興趣的人不妨去翻閱瞧瞧(我個人印象最深的就是—即使是數位科技,也無法幫你家上油漆。😅)。
*書中提到的某些個股:
S&P 500:INTU、ANSS
非 S&P 500:HEI、AYX、CHGG、SPLK、ROKU
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